Questa pagina spiega come cedere l'azienda ai dipendenti. Trovi le forme possibili, dalla cooperativa dei lavoratori alla società guidata dai dirigenti, e come si finanzia l'acquisto. Poi cosa serve da parte tua, quando conviene e quando è meglio un'altra strada, gli errori da evitare, i tempi e come si arriva alla firma con Deveur senza costi per chi cede.
Chi compra quando cedi l'azienda ai dipendenti, e cosa cerca?
Compra una società nuova formata dai tuoi dipendenti, di solito guidata dai dirigenti. Cerca continuità: stesso lavoro, stessi clienti, un debito che l'azienda riesca a ripagare.
Il discorso vale per aziende sopra i 3 milioni di fatturato, dove il prezzo non si paga con i risparmi di qualche famiglia. Per questo i dipendenti quasi mai comprano da soli. Accanto a loro ci sono banche, finanziatori dedicati alle cooperative e spesso tu, che lasci una parte del prezzo in azienda.
La forma può essere una cooperativa dei lavoratori, dove ogni socio ha un voto qualunque sia il capitale versato. Oppure una società di capitali, dove i dirigenti possono avere quote più alte degli altri.
«Ho chiamato un giovedì, mi ha richiamato una persona il venerdì. Mi ha fatto dieci domande e mi ha detto subito che la mia non era un'azienda da 20 milioni di prezzo. Mi ha fatto risparmiare un anno.»
Paola, 61 anni, distribuzione di ricambi, provincia di Treviso
Chi compra conosce l'azienda dall'interno e sa dove sono i problemi. Di rado, però, ha trattato con una banca per milioni. Per questo il tuo ruolo nei primi anni conta quanto il prezzo.
Come funziona, passo per passo, un workers buyout?
Si parte da una valutazione, si verifica chi vuole e può entrare, si costruisce il piano finanziario. Solo dopo si annuncia l'operazione a tutti, perché l'ordine conta più della velocità.
- La valutazione. Si stima una forbice di valore realistica, prima di parlarne con chiunque.
- Il nucleo. Con riservatezza si sondano i due o tre dirigenti che potrebbero guidare la nuova società.
- Il piano. Si calcola quanto capitale possono mettere i soci e quanto può prestare una banca. Si vede poi quanto resta da coprire, magari con un pagamento dilazionato a te.
- L'apertura. Solo con il piano in mano si coinvolgono gli altri dipendenti e si raccolgono le adesioni.
- La firma. Si costituisce la società dei lavoratori, poi si firmano il finanziamento e il contratto di cessione.
Il passaggio di consegne vero dura di più. Resti per un periodo concordato e accompagni i nuovi soci da clienti e fornitori. Poi ti fai da parte.
Vuoi sapere che numero fa la tua azienda?
Nome, telefono e ragione sociale: ti chiama una persona, in forma riservata, e entro 72 ore hai una forbice di valore. Chi cede non paga nulla.
Cedere l'azienda ai dipendenti (workers buyout)
Lo facciamo spesso, con aziende oltre €3M+: lascia nome, telefono e ragione sociale e ti chiama una persona, in forma riservata.
Cosa guardano per primi dipendenti e banche, e cosa serve da te?
Guardano se l'azienda genera abbastanza cassa per ripagare il debito dell'acquisto e se c'è qualcuno capace di guidarla dopo di te. Da te servono trasparenza sui conti e tempo.
La banca legge i bilanci degli ultimi anni e la posizione finanziaria netta. I dipendenti guardano una cosa più semplice: se l'azienda regge senza il titolare. Se ogni trattativa importante passa dal tuo telefono, la risposta è no.
Da parte tua servono bilanci ordinati e contratti con clienti e fornitori in regola. Serve anche la disponibilità a restare per il passaggio di consegne. E serve una decisione presa davvero, perché i dipendenti capiscono subito se stai solo sondando.
Come si arriva alla firma
- Valutazione riservata in 72 ore
- Scheda anonima, solo con la tua firma
- Compratori selezionati dopo l'accordo di riservatezza
Gli errori tipici nascono qui. Annunciare l'idea a tutti prima di avere un piano crea aspettative e paure. Scegliere il futuro capo per affetto invece che per capacità raffredda la banca. E fissare il prezzo su quanto l'azienda vale per te, invece che su quanto può ripagare, blocca tutto.
Quanto vale l'azienda se la cedi ai dipendenti?
Vale quanto un'azienda simile ceduta a un altro compratore, ma il prezzo pagabile dipende dalla cassa che genera. Per questo si ragiona su una forbice, non su un numero.
Si parte dall'EBITDA, cioè il margine prima di ammortamenti, interessi e tasse, ripulito dalle voci straordinarie. Lo si moltiplica per un multiplo che dipende dal settore, dal peso dei clienti principali e dalla solidità della squadra. Al risultato si toglie il debito netto o si aggiunge la liquidità in eccesso: è la posizione finanziaria netta.
«Avevo 66 anni e un'azienda da 14 milioni a Reggio Emilia. Mia figlia fa il medico, mio figlio vive a Berlino. Pensavo che vendere volesse dire sparire. Sono rimasto due anni, e i miei 70 dipendenti sono ancora lì.»
Giorgio, 68 anni, stampaggio lamiera, Reggio Emilia
Un esempio solo per capire il meccanismo. Un'azienda da 12 milioni con un EBITDA dell'11 % ha circa 1,3 milioni di margine. Il multiplo e la cassa in banca decidono il resto.
Con i dipendenti c'è un vincolo in più: il debito dell'acquisto lo ripaga l'azienda stessa. Così la parte alta della forbice spesso si raggiunge solo con una quota pagata a te nel tempo. Su come trattare quella quota, chiedi al tuo commercialista.
Quando NON conviene cedere l'azienda ai dipendenti?
Non conviene se manca una guida interna, se l'azienda non genera cassa sufficiente o se ti serve incassare tutto subito. In quei casi ci sono strade migliori.
Vuoi sapere che numero fa la tua azienda?
Nome, telefono e ragione sociale: ti chiama una persona, in forma riservata, e entro 72 ore hai una forbice di valore. Chi cede non paga nulla.
Conviene quando la squadra è solida e i clienti sono legati all'azienda più che a te. Serve anche che tu accetti di farti pagare in parte negli anni. Altrimenti è meglio guardare altrove.
- Nessuno pronto a guidare. Meglio un socio di maggioranza esterno, con te che resti qualche anno a formare un successore.
- Margini bassi o debito alto. Meglio sistemare prima i conti e rimandare la cessione di uno o due esercizi.
- Bisogno di liquidità immediata. Una cessione totale a un compratore industriale di solito paga una parte maggiore alla firma.
- Un figlio o un dirigente già pronto. Il passaggio in famiglia o ai soli dirigenti è più semplice da costruire.
Aspettare non è un fallimento. Una cessione ai dipendenti fatta di fretta lascia a loro un debito e a te un credito incerto.
Perché cedere l'azienda ai dipendenti con Deveur?
Perché lavoriamo solo sulla continuità d'impresa e conosciamo sia il lato di chi cede sia quello di chi finanzia. Un'operazione con i dipendenti è soprattutto una questione di sequenza e di riservatezza.
Come si arriva alla firma
- Valutazione riservata in 72 ore
- Scheda anonima, solo con la tua firma
- Compratori selezionati dopo l'accordo di riservatezza
Seguiamo aziende in Italia dal Lazio in su, in Svizzera, in Germania e in Francia. In ogni paese cambiano la forma giuridica della società dei lavoratori e gli strumenti di finanziamento. Li mettiamo sul tavolo fin dall'inizio, insieme ai tuoi consulenti.
Una cessione ai dipendenti va sempre messa a confronto con le alternative. Per questo valutiamo in parallelo cosa offrirebbe un socio di maggioranza o un compratore esterno. Così decidi conoscendo le opzioni, non per esclusione.
Con i dirigenti che guideranno la nuova società trasformiamo la loro conoscenza dell'azienda in un piano che una banca possa leggere. Tu continui a gestire, noi coordiniamo documenti, finanziatori e scadenze.
«Ho chiamato un giovedì, mi ha richiamato una persona il venerdì. Mi ha fatto dieci domande e mi ha detto subito che la mia non era un'azienda da 20 milioni di prezzo. Mi ha fatto risparmiare un anno.»
Paola, 61 anni, distribuzione di ricambi, provincia di Treviso
Come si arriva alla firma, e quanto costa a chi cede?
Si comincia con una valutazione riservata che ricevi in 72 ore. Chi cede non paga nulla: il compenso di Deveur lo paga chi acquista, a operazione conclusa.
Dopo la valutazione decidi tu se andare avanti. Se vuoi confrontare la strada dei dipendenti con altri compratori, prepariamo una scheda anonima, che esce solo con la tua firma. Nessun nome, né il tuo né quello dell'azienda, viene rivelato prima di un accordo di riservatezza firmato.
Presentiamo i compratori solo dopo aver verificato che abbiano i mezzi. Per una società dei lavoratori significa un piano finanziario controllato con chi presta i soldi, non un'adesione di principio.
Vuoi sapere che numero fa la tua azienda?
Nome, telefono e ragione sociale: ti chiama una persona, in forma riservata, e entro 72 ore hai una forbice di valore. Chi cede non paga nulla.
I tempi dipendono da quanto è pronta la squadra interna e da quanto rapidamente si chiude il finanziamento. Il compenso, nel caso dei dipendenti, lo paga la società acquirente alla chiusura. A tuo carico restano solo i professionisti che scegli tu, come il commercialista o l'avvocato: chiedi loro un preventivo all'inizio.
Le domande che ci fanno sul workers buyout
Posso cedere l'azienda ai dipendenti se non hanno soldi da investire?
Sì, ma qualcosa devono metterlo, anche poco, perché banche e finanziatori vogliono vedere che i soci rischiano in prima persona. Il grosso del prezzo arriva di solito da un finanziamento, ripagato con la cassa dell'azienda, e da una quota che tu accetti di incassare nel tempo. Il punto non è quanto hanno in banca i dipendenti, ma quanto debito l'azienda può sostenere.
Meglio una cooperativa o una srl per cedere l'azienda ai dipendenti?
Dipende da quanti vogliono entrare e da come volete decidere. Nella cooperativa ogni socio ha un voto, indipendentemente da quanto ha versato, e possono esistere strumenti di finanziamento dedicati. Nella società di capitali i dirigenti possono avere quote e peso maggiori. Le conseguenze fiscali e di governo sono diverse: chiedi al tuo commercialista di confrontarle sul tuo caso concreto.
Quanto tempo ci vuole per cedere l'azienda ai dipendenti?
Più di una vendita a un compratore esterno, perché bisogna costruire da zero la società che compra e convincere chi la finanzia. I tempi dipendono soprattutto da due cose: quanto è pronto il gruppo di dirigenti che guiderà e quanto rapidamente si chiude il finanziamento. Iniziare prima di averne bisogno ti permette di scegliere il momento invece di subirlo.
Chi paga Deveur se cedo l'azienda ai dipendenti?
Non paghi tu. Il compenso di Deveur lo paga chi acquista, a operazione conclusa: nel caso dei dipendenti, è la società dei lavoratori che compra le quote. Se l'operazione non si chiude, per chi cede non ci sono costi verso Deveur. Restano a tuo carico solo i professionisti che scegli tu, come il tuo commercialista o il tuo avvocato.
Posso restare in azienda dopo averla ceduta ai dipendenti?
Sì, ed è spesso utile. Molti titolari restano per un periodo concordato come consulenti o nel consiglio, per accompagnare i nuovi soci da clienti, fornitori e banche. Conviene però fissare per iscritto durata, ruolo e compenso. Un titolare che resta senza regole chiare rischia di continuare a comandare, e la nuova guida non cresce mai davvero.
Come dico ai dipendenti che voglio cedere loro l'azienda?
Non a tutti insieme e non subito. Prima si parla con riservatezza con i due o tre dirigenti che potrebbero guidare la nuova società e si verifica che l'operazione stia in piedi con una banca. Solo con un piano concreto si apre il discorso agli altri. Un annuncio prematuro crea aspettative che, se poi deludi, pesano sul clima aziendale.
Il TFR dei dipendenti può servire a comprare l'azienda?
In alcuni casi i lavoratori usano somme a cui hanno diritto per costituire il capitale della nuova società, ma le regole dipendono dalla forma scelta, dal paese e dalla situazione dei singoli. È una domanda da porre al tuo commercialista e a un consulente del lavoro prima di presentare il piano. Ai dipendenti va spiegato con chiarezza cosa rischiano.
Cosa succede se, dopo che ho ceduto l'azienda ai dipendenti, non mi pagano il resto?
È il rischio principale per chi accetta un pagamento dilazionato. Per questo il contratto di cessione deve prevedere tutele: garanzie, scadenze precise, cosa succede in caso di ritardo. Quali strumenti usare e quanto sono efficaci va chiesto al tuo avvocato. Un piano finanziario prudente, con un debito che l'azienda ripaga senza fatica, resta comunque la protezione migliore.
Si può cedere l'azienda ai dipendenti in Svizzera, Germania o Francia?
Sì. Le forme giuridiche della società dei lavoratori e gli strumenti di finanziamento cambiano da paese a paese, ma la logica resta la stessa: una squadra capace di guidare, un'azienda che genera cassa, un piano che una banca possa sostenere. Deveur lavora in Italia dal Lazio in su, in Svizzera, in Germania e in Francia, coordinandosi con i consulenti locali.
Se cedo l'azienda ai dipendenti incasso meno che vendendo a un gruppo?
Non necessariamente sul valore, spesso sì sui tempi di incasso. Un compratore industriale può pagare una parte maggiore alla firma, mentre i dipendenti di solito pagano una quota negli anni. In cambio ottieni continuità per le persone e per il nome dell'azienda. Per decidere con i numeri in mano conviene confrontare le due strade sulla stessa valutazione.
Si può cedere ai dipendenti solo una parte dell'azienda?
Sì. Puoi cedere una quota di minoranza ai dirigenti e ai dipendenti più coinvolti e tenere il controllo ancora per qualche anno, poi completare il passaggio. È un modo per mettere alla prova la nuova guida prima di farti da parte. Servono però patti chiari su prezzo e tempi della seconda fase, da scrivere con il tuo avvocato.
Il primo passo è una telefonata di dieci minuti
Lascia un recapito: ti chiama una persona, in forma riservata, e entro 72 ore hai una forbice di valore. Chi cede non paga nulla.
Parla con una persona, non con un modulo
Nome, telefono e ragione sociale. Ti chiamiamo noi e entro 72 ore hai la valutazione riservata. Chi cede non paga nulla.